中信保诚基金吴昊:均衡布局价值与成长,挖掘结构性投资机会

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  9月6日,中信保诚基金在青岛举办了“改革有新声 共创财富行——中信保诚基金2024投资策略会暨客户服务品牌发布会”。活动现场,中信保诚基金研究总监吴昊以“耐心资本把握结构性机会”为主题,分享了对市场前景的乐观态度和投资策略。通过趋势、反转、高质量、低估四种投资策略的灵活运用,吴昊目前管理的多只基金产品均有可圈可点之处,如中信保诚四季红年内收益11.82%,位列同类第1。

  吴昊的分析从宏观经济指标出发,制造业投资的强劲增长与房地产投资的下滑形成鲜明对比,显示出中国经济结构正在向高质量发展转型。制造业的持续投资支撑了生产和工业增加值的高韧性,但整体需求侧表现相对疲软,导致通胀水平保持在较低位置。企业盈利能力偏弱,成为市场交易情绪低迷的重要原因。

  在政策层面,吴昊提及财政政策的重要性日益凸显,货币政策的转型和财政政策的主导地位成为宏观环境的新特征。特别是地方***债务化解和特别国债的发行,为市场注入了积极的信号。财政政策在需求侧发挥更大作用,为经济增长提供新动力值得期待。

中信保诚基金吴昊:均衡布局价值与成长,挖掘结构性投资机会
(图片来源网络,侵删)

  资本市场改革方面,监管的加强和投融资平衡的强调,预示着市场将朝着更加稳定和可持续的方向发展。上市公司对投资者回报的重视,将使资本市场的定价更加反映企业的现金流创造能力。

  在市场估值方面,当前整体估值水平处于历史低位区间,为投资者提供了较高的回报预期。吴昊认为,市场可能已经具备了一定的反弹必要条件,关键在于经济转型的成功和资本市场改革的深化。

  吴昊表示,中信保诚基金权益团队坚持投资优秀公司的理念,关注企业的综合实力和长期现金流增长能力。在安全边际的保护下,寻求在合理价格买入优质公司,以实现持续的超额收益。

  面对市场的挑战和机遇,中信保诚基金权益团队已经布局了多元化的产品线,包括成长策略、价值策略和消费策略及绝对收益策略。

  在大盘价值方面,公司更多关注央国企及定价合理且股东回报优厚的资产。吴昊认为,国有企业在国家战略中扮演着关键角色,特别是在国家命脉、国计民生和战略新兴产业等领域。这些领域的企业不仅能够提供稳定的股东回报,而且在资本市场中占据重要地位。这些领域的长期增长潜力和投资价值值得关注。吴昊同时提到,具有高股息属性的资产在市场调整时或能展现出良好的防守属性。随着市场的逐步成熟,投资者将更加重视资产的确定性回报,而非仅仅追求成长性。

  在成长风格方面,中信保诚基金侧重于趋势成长和周期成长。在趋势成长方面,公司关注海外产业趋势和国内新质生产力的发展。例如,AI技术的进步和应用,以及中国制造业在全球供应链中的竞争力,都是公司寻找投资机会的关键领域。在周期成长方面,公司关注那些经历行业出清后,仍具有成长潜力的领域,如新能源、光伏设备等等。吴昊认为,这些行业的周期性复苏将为投资者带来新的机遇。

  在消费领域,尽管目前市场对消费资产持谨慎态度,消费市场的巨大潜力依然不容忽视。随着人口结构和家庭结构的变化,新的消费需求和模式将不断涌现,为投资者提供丰富的投资机会。

  此外,中信保诚基金还关注港股市场。吴昊表示,港股估值处于历史低位区间,且更可能受益未来美联储降息带来的估值向上重估。两地上市的龙头公司,港股比A股有更多的估值折价,性价比更高。另外,如互联网和创新药等领域的稀缺优质标的也更多集中在港股上市场。

  (注:基金管理人对提及的板块/行业不做任何推介,不代表任何投资建议或推介,不代表基金持仓信息或交易方向。)

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