亿联网络(300628):业绩增长重回快车道 中期分红彰显诚意

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机构:海通证券

研究员:余伟民/于一铭

投资要点:

亿联网络(300628):业绩增长重回快车道 中期分红彰显诚意
(图片来源网络,侵删)

***:亿联网络发布2024 年半年报:24H1 公司实现营收26.67 亿元(同比+30.50%),归母净利润13.60 亿元(同比+32.13%),扣非归母净利润12.53亿元(同比+38.62%),毛利率65.25%(同比+0.04pct),净利率51.00%(同比+0.63pct);24Q2 公司实现营收15.03 亿元(同比+30.16%,环比+29.20%),归母净利润7.92 亿元(同比+30.51%,环比+39.23%),扣非归母净利润7.33亿元(同比+31.91%,环比+41.02%),毛利率65.74%(同比-0.04pct,环比+1.11pct),净利率52.66%(同比+0.14pct,环比+3.79pct)。

各产品线发展态势良好。分业务看:24H1 公司会议产品实现营收9.50 亿元(同比+51.27%),毛利率为65.06%(同比+0.06pct);云办公终端实现营收2.00 亿元(同比+29.29%),毛利率为54.18%(同比-0.07pct);桌面通信终端实现营收15.10 亿元(同比+20.26%),毛利率为66.93%(同比+0.13pct)。

分地区看:24H1 公司美洲地区实现营收10.21 亿元(同比+26.45%),毛利率为67.69%(同比+0.14pct);欧洲地区实现营收11.57 亿元(同比+30.64%),毛利率为64.81%(同比+0.18pct);其他地区实现营收4.89 亿元(同比+39.48%),毛利率为61.24%(同比-0.05pct)。

强化费用管控,积极回报投资者。24H1 公司销售、管理、研发费用率分别为4.56%、2.24%、7.38%,同***别-1.01pct、-0.25pct、-2.10pct。公司坚持以现金分红等方式回报股东,拟实施中期现金分红,每10 股派发现金股利6.00 元,合计人民币7.57 亿元(含税)。

盈利预测及投资建议:我们预计24-26 年公司归母净利润分别为25.66 亿元、29.84 亿元、33.15 亿元,EPS 为2.03 元、2.36 元、2.62 元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平,给予公司2024 年动态PE 区间18-20X,对应合理价值区间36.54-40.61 元,“优于大市”评级。

风险提示:海外宏观经济波动;耳麦新品拓展及市场推广不及预期。

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