刚刚过去的7月，市场大体维持弱势，指数表现整体偏弱，沪指一度跌破2900点。展望8月，金鹰基金预计或将延续震荡，有待观察政策能否加快落地以及对基本面的实际影响，以确定股指能否进一步打开上行空间。
7月以来，市场风险偏好总体不高，且交易主线混乱造成资金交易倾向兑现、市场风格呈现高切低，赚钱效应继续收缩。进入8月，考虑到7月政治局会议对落实相关政策有具体要求，且提振消费或有持续政策部署，地产收储等政策存在优化空间，8月将进入政策效果的重要观察期，或能改观市场现有对经济偏悲观的预期，进一步打开市场上行空间。此外，政策层对资本市场稳定亦有诉求，当市场逼近前期低点时不宜再过度悲观，为市场下行空间提供安全垫。7月美联储议息会议表态中性偏鸽，若经济条件符合，后续美联储9月降息或有望兑现，***流动性环境相对友好。
后续，金鹰基金建议须重点关注以下海内外因素，预计这些方面都可能对接下来的A股市场形成波动，从而在边际变化或将对A股市场产生新影响：
1、8月2日晚间美国将公布7月非农就业数据，以及8月12日晚间将公布美国7月CPI数据。
2、8月上旬央行将公布2024年二季度货币政策执行报告。近期，央行先后于7月22日落地降息10BP，25日MLF降息20BP，关注央行对新货币政策框架下，利率传导机制的进一步明确，以及围绕汇率、国内经济等影响未来降息节奏因素的判断。
3、8月22日美国民主党将召开其党代会，届时将明确其总统、副总统竞选人选，以及政策纲领。近期由于哈里斯获得党内代表人物竞选支持，或有大概率成为民主党总统竞选人选，但目前其政策标签与拜登任期内未有明显差异，有待民主党党代会竞选纲领公布明确其政策方向上的倾斜。
关注行业方面，金鹰基金建议维持风格平衡，短期关注超跌反弹和国内政策受益品种。金鹰基金表示，前期超跌和估值具有安全垫的价值方向，短期或有配置机会，成长方向着重关注AI、军工等具有未来业绩支撑的方向：
1）科技制造：中短期，预计继续有高低切换的反复轮动机会，除AI产业趋势以外，重点关注军工（从订单逐步增加到业绩预期开始修复）和新能源（亚非拉需求，政策防内卷）方向的机会。
2）出口链：近期受特朗普交易影响，不少出口链方向已有明显回调，反映股价层面对未来可能加征关税已有较多预期上的消化，当前反而可以结合估值自下而上去挖掘在海外有产能部署、受益亚非拉需求、受美国关税潜在影响较小的优势传统制造业方向，寻找基本面稳定的优质品种进行左侧配置，且家电、机械、汽车等行业也存在国内政策支持。
3）***品：近期上游***品下跌受到特朗普交易以及筹码拥挤等交易因素的影响，短期随着行业进入旺季，***品需求将有边际改善，并带来价格企稳；中长期看，特朗普交易从减税、宽财政层面将有利于物价的再通胀，***品价格在需求提振下亦会有上行空间，上游***品回调后仍可结合估值进行再度配置。
4）消费方向，受益于较强的政策利好预期且前期回撤显著的一些被错杀的行业优质标的可重点关注。
5）红利方向：高股息资产需等待跌出来的空间，缩圈配置具有业绩稳定性的核心品种。
风险提示：
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