【8 月 1 日，麦格理发布研报】由于不利天气及 SuperX 包装变化，预计华润啤酒销量将下跌 3%。今年上半年啤酒销量或跌 2%，平均售价增 1%，白酒销量增 20%。鉴于低基数效应，润啤下半年销售增长或转正。上半年毛利率预计按年增 0.6%，核心营业利润按年增 2.3%，下半年可能加速至按年增 11.9%。因啤酒销量疲弱，麦格理下调润啤 2024 至 2026 财年净利润预测，分别为 8.2%、4.8%、4.9%。润啤年内***在啤酒和白酒板块投入约 30 亿至 40 亿元资本开支，未来数年可能逐步将派息率提高至 70%，未来三年平均现金收益率为 5%。麦格理将其目标价由 33 港元上调至 35 港元，评级由“中性”上调至“跑赢大市”。
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