来源 Gangtise投研
【客车】分析师称，2024年1~4月客车整体出口量达1.3万辆，同比增长50%以上，4月亚洲市场中国客车出口量超过2400辆，同比增长60%以上，中东和独联体国家需求高。4月俄罗斯市场中国客车出口量580辆，同比增长80%以上。1~4月整体新能源客车出口量达1941辆，占总出口比例在14.5%左右。预计2024年海外整体客车需求量在24万辆左右，中国企业的渗透率逐渐提升。
【铁路】分析师称，2024年1~3月国铁固定资产投资同比增长9.9%，其中3月同比增速达到双位数，为月度增速的历史新高。5月动车组单次***购金额超2023年全年***购金额，为单次***购金额的历史新高。2023年铁路新增通车里程中，高铁线路的占比在60%左右，预计2024年高铁线路新通车里程占比提升至80%以上，带动铁路单位里程造价的提升。目前我国铁路道岔的密度为每千米1.56组，单套道岔均价约为25万元。随着铁路线网密度的持续提升，预计2025年道岔密度将提升至每千米1.68组。
【存储】专家表示，2024年存储行业稼动率将持续提升至年底，Q1稼动率为70~75%，预计Q2稼动率为75~81%，Q3稼动率为81~89%，Q4稼动率最高接近90%。Q2 DRAM的整体价格平均涨幅在15~20%之间，其中服务器和PC的DRAM涨幅约为20%。HBM的产能正在持续扩展，预计2024年行业增长率将达到300%，2025年保守估计会有100%的增长。
【半导体设备】分析师表示，2023年全球半导体设备市场规模约1000亿美元，同比下滑6.1%。预计2025年全球半导体设备市场规模将达1240亿美元，届时，中国大陆市场将成为全球最大的半导体设备市场，占比约30%。
【交换机】专家表示，2024年国内三大互联网公司在交换机上的投资预计同比增长10~13%，2023年投资交换机约1000million，预计2024年将达到1100~1150million。国外互联网公司在交换机上的投资增长更为显著，2023年投资交换机约4800million，预计2024年将达到5400million，增长率达25~27%。
【低空经济】专家表示，***设一架飞机的BOM成本约为200万美元，则导航设备的价值量占比约为5~7%。低空导航市场为导航系统带来的新增市场规模预计将达到数百万美元，其中通讯导航系统约占飞机BOM成本的7%，地面起降点约占10%。
【航空运输】分析师表示，2024年五一期间，航空客流同比增幅为8%，低于预期的20%增幅。同时，2024年五一期间的票价同比降幅较大，主要是国内市场宽体机ASK较2019年有显著增幅，供需仍然承压。由于国际航线特别是洲际航线的恢复速度相对较慢，航空公司将相当数量的宽体机增投到国内市场。预计随着国际航线特别是洲际航线的进一步恢复，以及新开航点，宽体机在国内的压力将逐步得到缓解。
【家具】分析师称，2022H2~2023Q4家得宝和劳氏的家具库存水平持续走低，到2023Q4库存水平已经恢复至2021年水平，目前家得宝和劳氏库存水平已经恢复至较健康的水平。我国家具公司出口订单从2023年11月开始恢复同比正增长，一直延续至2024年4月，主要系海外家具零售商去库结束，补库需求开始释放。2024年以来美国家具销售数据仍旧下滑，但是美国房屋销售数据有比较明显的环比改善。如果未来美国降息，房屋销售回暖，家具终端销售转好，家具出口订单有望进一步增长。此外，2024年以来家具公司成本端变化不大。
—— 消费|医健（1家）——
【神经外科手术】专家表示，2023年疫情和反腐对神经外科手术量有较大影响，但从2023年8月开始，尤其是2024年过年后，手术量迅速上升。随着老龄化加剧，老年性疾病和肿瘤手术量越来越多，整体增长趋势向好。目前国内神经外科开颅手术量的年均增速约为4~6%。
—— 材料|能源（6家）——
【锑】分析师称，2023年光伏行业锑需求占比为23%左右，预计2024年将在25~30%，同时阻燃剂行业需求较为稳定。供给端，国内锑产量在逐渐下降，预计2024~2025年行业供给缺口将持续扩大。
【乙烯】分析师称，2022年全球乙烯产能为2.18亿吨，同比增长5%，亚洲产能全球占比从2005年的28%增至2022年的40%，美国产能从2016年的2939万吨增至2020年的4033万吨，2022年至今仅440万吨投产。预计2030年美国乙烯产能较2023年仅增长8.94%，增速明显放缓；后期中东地区乙烯产能或维持在3500万吨。2023年中国乙烯产能为5216.7万吨，预计2030年达9164.7万吨，较2023年增长80%左右，占全球新增产能的58%。
【黄金】分析师称，市场预计2024年美联储将降息1~2次，或于Q3开始执行。据历史推演，黄金价格在美联储降息前1~3个月处于上涨趋势，金价高点平均领先降息日11天，平均涨幅为8%，预计金价将于降息前突破2500美元/盎司。
【复合铜箔】分析师表示，复合铜箔部分替代传统铜箔的趋势较为明确。近期复合铜箔的表现较好，主要在于铜期货价格快速上涨，2024年3月以来铜期货价格上涨幅度在20%左右。预计2024年复合铜箔将显现出成本优势，从而实现产业化的落地和推进。
【原油】分析师称，供给方面，预计6月欧佩克会加大减产，伊拉克、哈萨克斯坦、俄罗斯以及阿联酋4个国家原油产能下降概率高。美国当前的产能大概维持在1310万桶/天，5月美国原油钻机数量持续下滑。需求方面，5月底是美国出行旺季，美国的商业原油库存从4月26日的4.61亿桶下降到5月10日的4.517亿桶，美国炼厂的开工率从4月26日的87.5%上升到5月10日的90.4%。在欧佩克减产以及美国需求好转作用下，预计6月油价上涨。
【MDI】分析师称，巴斯夫上海24万吨MDI母液已于2024年5月中旬停机检修，周期为30天；巴斯夫韩国基地25万吨MDI因意外原因可能停机15天左右；万华宁波基地40万吨MDI于近日停机检修，为期45天；万华烟台基地110万吨MDI将于7月停机，为期60天左右。5月厂家MDI供给偏紧，社会库存偏低，贸易商库存在20~100吨，预计6~7月下游需求有所好转，市场价格继续上行。
—— 金融|基建（2家）——
【房地产-南京】专家表示，目前南京“以旧换新”进展良好，线上线下接访客户已达4000多组。截至5月20日，交纳5万元定金客户约800组，其中700多组已经锁定想要的新房，首批次53个业主旧房的资产评估价格已经出来。目前安居建设集团13个楼盘中，受到追捧和欢迎程度较高的户型主要集中在120~180平，总价为400~800万左右的改善型户型，区域主要集中在建邺区、栖霞区和秦淮区。
【房地产-杭州】专家表示，上周杭州主流项目平均周度来访量约160组，环比前一周上涨45组，较4月周均上涨50组。上周杭州单个新房楼盘平均认购量约6.44组，环比前一周上涨64%，较4月周均上涨19%。上周数据情况与五一黄金周持平，整体来访、认购数据明显提升，较4月有明显积极的信号。
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