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日前，贝莱德智库在其2024年中投资展望里表示，全球宏观经济指标呈现增长较低、通胀更高、债务更高的趋势，AI成为助推全球股市的因素之一。在当前阶段，AI投资本质上是基建投资，着重关注三大AI投资主线：投资实体产业、加码风险偏好、发掘下一风口。
在投资展望分享活动上，贝莱德中国区负责人、贝莱德基金董事长范华，贝莱德基金首席投资官陆文杰，贝莱德基金固定收益投资总监刘鑫等交流了对于全球经济、AI投资以及中国市场的看法。他们表示，由于汇率对冲后的收益率可观，境外投资者正在增加对中国债券的投资比例。另外，贝莱德对于中国市场的承诺是长期且坚定的，中国资本市场具有充足的长期吸引力。
外资加仓中国债券
陆文杰表示，虽然看似中国的债券收益率比美国低，但汇率对冲后中国的债券收益率还是很高的，这是外资增加购买中国债券的原因。
从数据来看，外资持续购买中国债券。国家外汇管理局副局长王春英此前表示，5月外资净买入境内债券320亿美元，环比增长86%，处于历史较高水平。中国人民银行上海总部发布的数据显示，截至2024年5月末，境外机构持有银行间市场债券4.22万亿元，这是外资连续9个月增持中国银行间市场债券。
刘鑫补充称，境外资金主要流向同业存单以及短端的债券。“我们认为，短期来看中国利率债或将呈震荡走势，中长期维度较为看好；对于信用债则保持乐观。”
另外，在中国权益市场方面，陆文杰认为投资者可以更乐观一点。全球资金流向监测机构EPFR数据显示，7月4日至10日，中国和印度股票基金共吸收了超过50亿美元的资金，中国股票基金连续第六周获资金流入。
陆文杰说：“从历史数据来看，当MSCI中国指数达到差不多8倍的市盈率时，就会迎来一轮估值修复。”
AI带来大规模基建投资
当下，全球宏观经济指标呈现增长较低、通胀更高、债务更高的趋势，AI成为助推全球股市的因素之一。贝莱德指出，虽然AI目前对实际的生活尚未产生巨大影响，但在这样的宏观背景下，如果没有AI，全球资本市场不会有目前的表现。
陆文杰称，在当前阶段，AI投资本质上是基建投资。“对于发达国家来说，AI带来了投基建的好机会，这个机会可以和蒸汽时代的工业革命相比，可以与互联网时代大规模的基建相比。”
基于此，贝莱德看好以下几大主题的投资。一是实体产业，包括受益于投资热潮的基础设施和工业公司。贝莱德认为，未来可能会有大量投资流入实体经济的管道和人才领域。例如为人工智能模型、计算机芯片、太阳能发电厂、超级电池、工厂、物流中心乃至人口不断增长的国家的道路、桥梁、学校和医院提供支持的新数据中心。
二是加码风险偏好，以高于基准水平的权重配置人工智能主题。贝莱德认为，AI转型最终可能会出现几种不同的结果：如促进整体生产力大幅提升，或导致人工智能领军企业的估值过高。无论AI转型的长期走向如何，市场在未来6到12个月可能会继续看好人工智能龙头企业。
三是发掘下一个风口，未来经济发展可能出现各种各样的结果，因此要随时准备好全面调整投资组合配置，抓住巨变带来的机会。投资者可能要重新考虑长期资产配置的支撑点。
中国资本市场具长期吸引力
贝莱德集团于7月15日晚间公布了2024年第二季度业绩报告。报告显示，截至二季度末，公司的资产规模达到10.65万亿美元，同比增长13%，创历史新高。2024年上半年，贝莱德总共产生了近1400亿美元的净流入，其中流入ETF的资金激增，二季度净流入额超830亿美元。这推动了整体管理规模的增长。按产品类别来看，固定收益类获资金青睐，二季度净流入354亿美元，权益类产品获净流入64亿美元。
作为全球最大资管机构，贝莱德多次强调中国资本市场的重要性和长期吸引力。范华说：“经过三年的时间，贝莱德基金和贝莱德建信理财初步建立了多种风格和资产类别的产品线。我想再次强调，贝莱德集团根植中国市场的承诺是长期和坚定的，我们也会一直寻求中国市场的机会。”
她说：“对于国际投资者而言，中国资本市场具有充足的长期吸引力。从全球配置的角度来看，中国资本市场为国际资金提供了很好的收益来源，既可以分散风险，也可以增厚收益。同时，近期我们也看到中国的客户有了更多全球资产配置的需求。贝莱德中国希望成为有效连接中国和国际资本市场的桥梁，让国际投资者更深入、全面地了解中国的投资标的，也为本土投资者提供全球市场的见解和投资解决方案。”
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