快讯摘要
钢厂生产积极，硅锰产量预计持续增加；需求增速或落后于供给，市场缺口有望迅速闭合。锰矿价格上涨预期强，成本支撑硅锰价格，6月加蓬产锰块报价预示生产成本低于8000元/吨。
快讯正文
6月硅锰市场价格预计将受到锰矿成本上涨的支撑
在不计算投机需求将显性库存转化为***库存的情况下，工厂库存的减少、交割仓库的增加以及钢厂库存的下降，使得样本内上下游总库存月度去库达到4.2万吨，约占样本月度供应量的5％。尽管市场焦点主要集中在成本端，但工厂利润的改善和生产积极性的提高，预示着产量将继续保持增长态势。供给增加的弹性明显大于需求增加的弹性，这可能会导致市场缺口迅速闭合甚至出现过剩局面。
硅锰生产成本或因锰矿价格上涨而增加
尽管硅锰的阶段性过剩可能导致产业压缩硅锰生产利润以调节供需实现新的均衡，但目前硅锰生产成本约为7500元/吨，预计下方的刚性价格支撑在7700元/吨左右，目前尚未看到明显的跌价空间。锰矿价格上涨所带来的成本上涨空间，将是硅锰价格变化的关键因素。4月份澳大利亚锰矿进口量较今年高点下降显著，同时国内锰矿港口库存也有所下降，这主要是由于下游***购需求的改善以及锰矿价格上涨后的补库行为。
锰矿供应紧张，价格易涨难跌
由于澳大利亚锰矿供应恢复需要较长时间，预计在年底前难以恢复正常，因此这部分进口缺失是相对确定的。其他区域是否能持续性地弥补澳大利亚的减量，存在一定的难度。4月份的增量主要是矿山前期的正常发运，要弥补澳大利亚锰矿的缺口，可能需要价格上涨的***。South32澳大利亚矿山的产量占全球锰矿产量的近10%，因此锰矿价格整体上易涨难跌。
6月硅锰市场策略：上下游需求方低多为主
6月份加蓬产44.5%锰块的报价为6.9美元/吨度，对应的成本在7700-7800元/吨，折算仓单价格为8000-8100元/吨。如果锰矿报价继续上涨，硅锰生产成本也将随之上涨。不同锰矿远期报价对应的生产成本和仓单价格均显示出6月份报价对应生产成本7700-7800元/吨具有较强支撑，策略上建议上下游需求方以低多为主。
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