【豆一期货走势分析】国内大豆供应充足,短期内价格维稳观望政策调整

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快讯摘要

隔夜07合约小幅下跌21点,国豆消费疲弱,政策支持下长格局供强需弱。国内豆粕库存累积,需求未见改善。油脂市场跟随通胀预期走强,棕榈油供给增加,豆油库存预期累库,菜油逐步去库。建议暂时观望豆棕09反套。

快讯正文

期货市场动态】隔夜大豆期货07合约以4642元/吨的价格收盘,较前一交易日下降了21点,跌幅为0.45%。

【市场分析】在国家粮食种植政策的支持下,国产大豆面临的供强需弱格局预计将持续。国内大豆基层余粮不足,尤其是黑龙江地区,仅剩大约一成的存量,主要为中低蛋白豆源。虽然中储粮近期进行了拍卖,但整体成交率较低,仅有优质豆源出现溢价成交。目前下游终端的加工需求疲软,销区市场的补库意愿不强,农户在新季大豆种植的带动下售粮积极性降低,导致购销活动受限。

【豆一期货走势分析】国内大豆供应充足,短期内价格维稳观望政策调整
(图片来源网络,侵删)

【南华期货观点】在短期内,由于国内大豆的下游消费情况并不理想,豆一期货价格预计将以维稳为主。投资者应密切关注相关政策的变化,以捕捉潜在的交易机会。

【油料市场回顾】美国大豆市场呈现回调趋势,而巴西大豆升贴水走强,国内市场紧随其后。

【供需分析】在进口大豆方面,国内压榨与出口间的竞争加剧,导致农户惜售情况增多,升贴水随之上升。阿根廷的报价逐渐显示出其性价比,而国内油厂本周的购船以近月船期为主,部分油厂已开始咨询美豆新作情况。6月的***购已基本完成,但7月和8月仍存在缺口。5月和6月的到港量预计维持在1100吨以上,7月和8月预计也将有类似的到港量。尽管巴西南部的发运延迟可能对国内部分船期产生影响,但原料供应预计将保持宽裕。

【豆粕市场分析】随着大豆原料集中到港,部分港口出现排队现象,但整体卸货过程顺利,港口库存逐步转移至油厂。全国地区的季节性检修基本结束,开机压榨率持续上升,豆粕库存不断累积。饲料企业豆粕库存维持弱势,需求未见好转迹象,保持谨慎补库。养殖方面,北方地区二次育肥情绪随着猪价回落有所减弱,猪料端维持刚性需求。蛋鸡存栏与补栏消费预期仍然存在,短期肉禽料或有消费支持。

【油脂市场回顾】由于国内地产市场的预期好转,通胀预期提升,带动国内油脂市场强势上涨。

【棕榈油供需分析】随着产地进入季节性丰产期,棕榈油产量回升,进口成本下降。五月起国内进口买船增多,预计将有效补充国内供给。棕榈油的性价比提升,使得油脂掺混消费部分回归棕榈油,库存难以有效累积。预计五月棕榈油库存将迎来恢复性转折,但库存积累速度可能较慢。

【豆油市场分析】由于大豆到港影响市场,豆油价格承受压力。但因菜棕价格上行和国内地产政策***,豆油价格近期跟随市场走强。由于油厂开机率良好,豆油供给预计将持续高位,而豆油与棕榈油价差拉大,后续提货消费可能存在边际转弱。综合考虑,豆油库存预计将在五月累积,价格上方空间受限。

【菜油市场分析】国内菜籽即将收获上市,但由于部分产区霜冻等天气影响,产量可能受损。海外方面,美国生物柴油对菜油需求增加,欧洲菜籽即将收获,前期大雪天气对产量构成威胁。国内菜油现货消费面临性价比争夺,市场呈现负基差。展望后市,由于菜油边际增量有限,刚需消费下,菜油库存预计逐步进入去库阶段。

【油脂市场展望】鉴于三大油脂库存高位波动,缺乏单边行情,价差保持中性,市场需要等待新的驱动时机。

【策略观点】建议投资者在豆棕09反套交易中离场,保持观望态势,以应对未来的市场变化。

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