美股AI热何时消退?高盛:重点关注巨额投入能否带来回报

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财联社7月12日讯(编辑 卞纯)眼下AI主题持续升温,英伟达和微软等AI概念股推动市场创下新高。作为美股市场的主导题材,AI热度能持续多久,成为投资者最关心的问题。

高盛策略师Ryan Hammond团队在近日发布的报告中指出,要想知道AI热度何时会消退,需要关注一个关键信号——投资回报。

高盛表示,亚马逊、Meta、微软和 Alphabet在过去一年里共计投入3570亿美元用于资本支出和研发。在这巨额支出中,“很大一部分”被分配给人工智能,占标普500指数资本支出和研发支出总额的近四分之一。

美股AI热何时消退?高盛:重点关注巨额投入能否带来回报
(图片来源网络,侵删)

根据媒体汇编的数据,亚马逊今年资本支出预计为630亿美元,高于2023年的530亿美元。2024年Meta和谷歌母公司Alphabet的支出将创下纪录。

高盛表示,如果AI公司想保持高估值,它们最终需要拿出一些成果来证明自己。

该行预计,若AI支出没能产生回报,预计这些市场最大的领导者(AI公司)未来股价将会下跌。

“如今的超大规模企业最终将被要求证明其投资能产生收入和利润。”Hammond在报告中写道。“初步迹象若显示投资无法产生收入和利润,则可能导致估值下调。”

高盛指出,根据其跟踪的一项指标,目前只有5%的公司使用AI来生产商品和服务。

市场参与者出现担忧情绪

高盛还指出,市场参与者已经对科技公司在AI上的巨额投入出现了担忧的情绪。

“投资者对大型科技股的投资回报表示不确定,但这些股票仍然非常受欢迎,”分析师写道。

“即使是长期看好AI应用潜在收益的投资者,似乎也对(投资产生回报)的时间表存在相当大的不确定性。”

不过,高盛也承认,与互联网泡沫破灭期间的资本支出水平相比,当前的AI支出“仍然相形见绌”。

Hammond表示,在上一次科技泡沫最盛期,科技、媒体和电信(TMT)股把超过100%的经营现金流用于资本支出和研发。如今这一占比仅为72%。

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