一年等一回

tamoadmin 0

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

  2024年,我们似乎来到了风险偏好下行时代。

  权益市场用三年震荡市,给所有人上了一堂深刻的风险揭示的课。没有什么资产永远只涨不跌,任何收益背后一定会匹配相应的风险点。

一年等一回
(图片来源网络,侵删)

  与此同时,传统存款更难“躺赢”。“低利率时代”正在逐渐成为共识。

  如今3年定期存款利率已进入“1时代”,10年国债收益率一路下行不断突破历史新低。

  利率不断走低的大环境下,今年的债市确实成为了不少投资者难得的小确幸。时代的浪***到了这儿,不求大富大贵,但求细水长流。

  对于一只定开的债基,最大的成就感可能就是,每个封闭期都能给投资者赚到钱。

  国泰农惠定开债成立于2019年3月20日,每12个月定期开放。

  当前国泰农惠定开债已经处于第五个封闭期的尾巴上(2023/7/12-2024/7/11),7月12日就会重新打开申赎了。

  历史业绩表现上,国泰农惠定开债每个封闭期都拿到了正收益的好成绩,累计收益率达到22.59%。

  国泰农惠定开债成立以来业绩走势

  国泰农惠定开债是一只主投信用债的产品。投资策略上很纯粹,不碰股票可转债等权益类资产,一般也不会去投资利率债。

  国泰农惠定开债的基金经理刘嵩扬,是信用债挖掘方面的专家。通过信用利差、期限利差、个券利差的波动,来获取长期的阿尔法收益。不追求极致,追求收益和回撤处在最佳性价比的一种状态。

  刘嵩扬是一个很谨慎的人,谨慎到他经常会觉得“害怕”。尤其是当市场的情绪开始出现趋同的狂热的时候。他对风险有一种天生的极端厌恶,这在他的信用债投资中倒成了优势。

  他所投资的债券,至今也从未踩雷。在2020年底的煤钢行业信用危机、2021年以来的地产信用危机两轮信用违约***中,也都应对的游刃有余。

  不追求短期的绝对领先,但争取长期的相对优势。

  “我们追求的是收益和回撤处在最佳性价比的状态。简单说就是,跟我们回撤差不多的组合,我们希望做到收益比它们的高;跟我们收益差不多的组合,我们希望做到回撤比它们小。”

  站在当前时点展望未来,刘嵩扬认为,实体总需求和融资需求均不足的情况下,利率出现趋势上行的概率较小,后续政策利率仍有较大的发力空间。

  地方***化债工作的不断推进从另一个侧面加剧了资产荒局面的延续时间。除非看到大幅度的再融资政策转向,中高评级信用债的利差仍将维持在历史低位水平。

  短期来看,市场处于震荡行情,担忧主要来源于房地产政策的不断加码以及价格指标的边际改善,但目前没有证据显示居民和企业部门的杠杆和产能进行了大幅出清,重新进入了加杠杆阶段。涨价的动力更多来源于供给端调整亦或***公用部门,对收入预期改善帮助不大。因此短期内债券收益率若有调整,我们认为是较好的重新布局机会。

  备注:国泰农惠定期开放债券型证券投资基金(成立日期2019/03/20,业绩比较基准为中证综合债指数收益率,刘嵩扬自2020/07/03管理至今):2.85%/3.59%,2.19%/2.***%,5.75%/5.23%,2.09%/3.32%,5.68%/4.81%。数据来源:产品定期报告,数据截至2023/12/31。我国基金运作时间较短,过往业绩不代表未来,其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。本基金为债券型基金,其预期风险、预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金,属于较低预期风险和预期收益的产品。投资有风险,投资人认购(或申购)本基金时应认真阅读基金合同、本招募说明书、基金产品资料概要等信息披露文件。

标签: #国泰