中国***给予社会服务推荐评级:暑期旅游量升价跌趋势延续,重点关注西北旅游目的地

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中国***给予社会服务推荐评级:暑期旅游量升价跌趋势延续,重点关注西北旅游目的地 每经AI快讯,中国***07月03日发布研报称:给予社会服务推荐(维持)评级。板块表现:6月SW板块行业涨跌幅...

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中国***给予社会服务推荐评级:暑期旅游量升价跌趋势延续,重点关注西北旅游目的地 每经AI快讯,中国***07月03日发布研报称:给予社会服务推荐(维持)评级。板块表现:6月SW板块行业涨跌幅为-12.60%,今年以来落后沪深300指数24.9pct。各细分板块的增幅分别为:专业服务(-11.0%),旅游与景区(-11.4%),酒店餐饮(-13.9%),教育(-15.2%)。重点公告&***:1)访港澳内地旅客免税额升至1.2万元;2)抖音生活服务将上调住宿佣金费率至8%;3)2024年暑运民航旅客运输量预计同比+7%。2024年暑运即将于7月1日开始,整体看今年暑期旅游市场量升价跌趋势仍在延续:1)量升:铁路部门预计今年暑期发送旅客8.6亿人次/同比+3.6%;航班管家数据预计24年暑运民航旅客发送量约1.35亿人次/同比+7%,增速与23年暑运相近(+7.4%),反映居民出游需求仍具韧性。2)价跌:暑运民航国内、国际票价均有所下降,航班管家及去哪儿的数据显示,国内经济舱平均票价同比-3%/-6%,国际机、酒价格平均同比-22%、-24%。整体而言,疫情放开以来的量升价跌趋势在暑期旅游市场上仍然存在,但我们认为国内、国际市场票价背后的影响因素各不相同。其中,国内机票价格下跌预计仍更多受宏观经济影响,而国际机酒价格下降则较多与供应链恢复有关,例如24年暑运国际+地区航班量同比+62%,预计可恢复至19年的80%,同时OTA平台在海外的酒店供应链也已基本恢复。3)西北旅游市场热度提升,有望成为爆款。综合航班管家、民航大蓝洞、去哪儿数据,***、伊利、兰州、西宁搜索量环比增长靠前,同时航司今年在西北市场的运力投放亦有显著增长。从天气角度看,参考国家气候中心数据,7-8月新疆、***暑期降雨量较往年偏少20-50%,而同期全国其他区域降雨量较往年平均高20%-50%,西部地区更少的降雨有助于吸纳更多客流。4)投资建议:暑期景区板块通常具备超额收益,核心逻辑在于暑期业绩占全年比重高+高经营杠杆带来潜在业绩弹性,叠加当前优质景区标的受风格变化影响估值已回落至可布局区间,建议关注:三特索道、西域旅游、天目湖、九华旅游、黄山旅游。板块跟踪:教育:暑期教培招生增长强劲,政策优化、供需共振的产业趋势延续。我们预计区域性教培龙头在转型素质教育后,今年暑期招生同比仍可实现30%-40%以上增长;全国性龙头在恢复开店的助推下,预计增速亦相近。从全年维度看,教育板块仍是业绩确定性最高的细分领域,议聚焦两条投资主线:1)K12:需求刚性,政策优化的趋势显著。推荐学大教育,建议关注新东方-S、好未来、思考乐教育、卓越教育集团、、昂立教育、天立国际控股;2)高等教育:股息率具备吸引力,重点配置具备可持续分红能力的公司,建议关注中教控股、新高教集团、中国科培、中国春来、中汇集团。旅游:暑期旅游需求仍将保持韧性,建议关注爆款目的地+OTA。暑运数据反映暑期旅游市场需求仍具韧性,叠加西北旅游市场暑期有望实现更快增长,建议可布局优质西部景区标的西域旅游(未评级)、三特索道(推荐)。此外,OTA作为流量平台仍是旅游市场增长的绝对受益者,叠加行业竞争格局改善,出海/出境游业务快速增长,未来成长空间有望拓宽,推荐携程集团-S、同程旅行。免税:港澳出入境免税额度提升预计对中免影响有限。据财政部,7月1日起内地居民自港、澳进境免税额度将由5000元提升至12000元,总出入境免税额度由8000元提升至15000元。我们认为财政部此举主要为提振港澳旅游零售市场,但同时为顾及海南免税及内地有税市场,最终免税额度要较此前提案的3万元更低。整体看,港澳出入境免税额度亦对中免的口岸免税销售有利,因1.2万元的进境免税额度不仅针对港澳零售商品,亦可在口岸进境免税店使用。我们认为目前免税板块的估值修复,主要取决于整体免税市场能否复苏,建议重点关注Q3海南基数放低后,免税销售数据出现边际改善的可能。酒店:STR数据显示入住率企稳回升,ADR跌幅尚未收窄。据STR数据,截止6.22日当周,国内酒店OCC为71.1%,同比+14.8%;ADR为427.15元/间,同比-10.5%;RevPAR为303.7元/间,同比+2.8%。整体看,6月前4周国内酒店整体入住率边际改善,增速转正,但ARD下滑幅度仍未收窄,拖累Revpar同比仍处负增长区间。考虑当前淡旺季特征极化影响,我们认为酒店景气度拐点仍需观察商务需求何时改善。建议关注华住集团-S,锦江酒店、首旅酒店。风险提示:自然灾害等不可抗力风险;政策进展低于预期的风险;宏观经济持续下行的风险。据国家统计局数据显示,2024年5月我国社会零售总额39万亿元,同比+3.7%,环比+1.4pct,两年复合增速8.1%。其中,除汽车以外的消费品零售额35万亿元,同比+4.7%,环比+1.5pct,两年复合增速7.9%。每经头条(nbdtoutiao)――(记者蔡鼎)免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。每日经济新闻

中国银河给予社会服务推荐评级:暑期旅游量升价跌趋势延续,重点关注西北旅游目的地
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