周三（7月3日），A股大小指数再度分化，创业板指深V翻红，沪指震荡走低，截至上午收盘，上证指数跌0.4%报2985.01点，深证成指跌0.09%报8804.85点，创业板指涨0.4%报1671.62点，科创50指数涨0.88%报705.3点，北证50指数跌1.39%。市场半日成交额3762.3亿元。
资金面上，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月3日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日2500亿元逆回购到期，因此单日净回笼2480亿元。央行已连续三日锁定20亿地量，三日累计净回笼5940亿元。
消息面，数据显示，6月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）为51.2，低于5月2.8个百分点，降至2023年11月来最低，显示服务业景气度回落。此前公布的6月财新中国制造业PMI上行0.1个百分点至51.8，为2021年6月来最高。服务业增长放缓拖累大于制造业扩张加速的拉动，6月综合PMI回落1.3个百分点至52.8。
摩根士丹利发表研报称，苹果公司或在其即将推出的M5系列芯片中使用台积电的堆叠SoIC-X先进封装技术，M5系列芯片将用于人工智能服务器。苹果可能会在明年下半年实现M5芯片的大批量生产，预计台积电明年将大幅扩大其SoIC产能。目前苹果正在其AI服务器集群中使用M2Ultra芯片，预计今年的使用量可能达到20万左右。
板块方面，零售股大爆发，东百集团、中百集团、华联股份（***）、大连友谊、中兴商业、徐家汇、王府井、南宁百货、东方集团（***）、中央商场等逾10股涨停。免税店题材同步走强，中国中免涨停，百联股份、海汽集团等大涨。
免税行业虽然在2023年-2024年的居民消费意愿低迷、海外奢侈品消费分流背景下呈现出承压状态，但长期来看仍然是跟随中国居民奢侈品消费大盘增长的重要渠道。在海南离岛免税走稳后，若出入境免税政策出现进一步放开，有望促使免税大盘整体企稳、重回增长，而核心机场口岸也将有望成为重要受益方。建议密切关注市内免税政策落地时间及细则，兑现免税行业下一阶段发展红利。
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1、中百集团
公司多业态之间具有一定协同优势，在武汉等地区网点布局较为密集，具有较强区域竞争地位。（光大证券（***））
2、王府井
公司坚定推进多业态发展和传统业态转型变革，免税业务持续发展，看好公司持续成长。（国联证券）
3、中国中免
公司作为旅游零售行业龙头，将显著受益于出入境客流的恢复和市内免税政策的陆续落地，同时随着海南自贸港的建设推进，公司规模优势和卡位优势将大幅提升公司竞争力。（五矿证券）
4、百联股份
公司一季度受到行业整体影响和旗下联华超市拖累而业绩有所承压，但公司核心奥特莱斯业态表现仍为稳健。未来公司将在当前性价比及理性消费趋势下，预计将不断推进奥莱的持续扩张和快速发展，并顺应消费趋势变化推动存量零售业态转型升级，同时积极推进资产证券化运作，进一步激活公司经营潜力。（国信证券）
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