快讯摘要
二次育肥行为正影响猪价走势；市场对猪价有正面预期，建议关注牧原股份等公司；下半年猪价有望上涨。
快讯正文
【二次育肥行为成猪价分析关键因素】随着非洲猪瘟疫情逐渐常态化，二次育肥策略越发地受到养殖户的重视，其对生猪价格的长短期影响已经成为一个不容忽视的重要因素。
二次育肥活动源于养殖户追求盈利的心理预期，特别是在非瘟风险提升的大环境下，二次育肥被视作一种风险较低且操作节奏较快的投机手段。养殖户在猪价低迷时购入标准体重的猪只，并在猪价上升时销售，从而获取利润。这种策略的利润主要来自猪只的价差和体重增加部分，而饲料成本、价格预期、标肥价差和季节性因素均对二次育肥的强弱产生影响，进而对短期价格趋势产生反馈。
目前期货远期合约所显示的市场预期显示，市场对猪肉价格的未来走势保持乐观态度，这将为从事二次育肥的养殖户提供较为丰厚的利润空间，预示着近期二次育肥活动的兴起。
在生猪养殖行业中，有效监测二次育肥规模的指标颇为有限。出栏体重的增减往往被视作判断二次育肥强度的重要标志。屠宰量和育肥猪饲料产量的走势同样可以作为监测手段，但这些数据往往存在滞后性，仅能反映已经发生的二次育肥强度，并不能预示未来的市场动向。
当前，市场对猪肉价格的预期和三方机构提供的育肥猪出栏比例成为监测二次育肥行为的额外指标。二次育肥行为导致的短时供给后移预计将使下半年猪肉价格呈现上升趋势。基于历史数据，出栏均重的变化通常与猪肉均价的变化保持一致，即累库导致短时供给减少，猪肉价格应呈上行趋势。
去年四季度北方疫情影响，行业整体存栏量下降，肥猪价格也呈现优势。年初以来，行业出栏均重的持续增幅使猪肉价格中枢逐步攀升。尽管近期出现了轻微下滑，但猪肉价格依旧稳定。
【投资建议】随着能繁母猪存栏量的变化，预计4月前后生猪供给将开始低于去年同期，并逐步扩大降幅。供需缺口的体现和猪价的持续上涨将为下半年带来良好的利润空间。目前生猪产能已经历15个月的去化，占位于2021年以来的低位，猪周期有望在下半年出现反转。
建议投资者积极布局生猪板块，关注成本控制出色且持续扩张的企业，如牧原股份、温氏股份、华统股份、唐人神和巨星农牧等。
【风险提示】需警惕猪肉价格不如预期、动物疫病以及原材料价格波动等潜在风险。
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