【双焦】供需弱平稳 上下驱动有限

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  来源:国元期货研究

【双焦】供需弱平稳  上下驱动有限
(图片来源网络,侵删)

  6月20日,部分焦化厂焦炭***自6月21日起提涨50元/吨,市场博弈加大。

  六月为安全生产月,焦煤矿山增量有限。Mysteel数据显示,本周523家样本矿山炼焦原煤日均产量为1***.12万吨/天,环比下降2.48万吨/天;精煤日均产量75.07万吨/天,环比下降0.87万吨/天。黑龙江受前期停产煤矿验收不合格影响,洗煤厂开工率进一步下降。本周110家洗煤厂开工率66.57%,环比下降2.38个百分点。

  需求方面,上周247家样本钢厂铁水产量在239.31万吨/天,环比增加3.56万吨/天。由于前两周铁水产量数据均维持在235.7万吨/天的水平,市场预期产量大概率见顶,上周铁水回升幅度超市场预期。

  我们预测6月日均铁水大概率能维持在238万吨/天,双焦基本面处于紧平衡的局面中,价格下方空间有限。

  1、行情回顾

  近期双焦价格震荡走弱,位于60日均线下方。市场预期铁水产量见顶,虽然上周产量超预期回升,但是需求淡季下,铁水增量有限预期未改。5月地产新开工数据环比改善,但是地产整体依然处于底部调整中。

  2、 矿山复产缓慢

  目前矿产产量变化不大,6月作为安全生产月,炼焦煤的供应恢复程度相对有限。本周,523家炼焦煤矿山样本开工率为87.47%,环比下降1.1个百分比,同比下降9.28个百分点;精煤日均产量75.07万吨,环比下降0.87万吨/天。全国110家洗煤厂样本开工率66.57%较上期下降2.38个百分点。洗煤厂精煤日均产量56.19万吨/天,环比下降2.59万吨/天。山西等主要产地的老矿井较多,矿井条件变以及***枯竭,后市复产程度难以回至去年同期水平。

  3、焦化企业利润回落

  6月12日,河北、山东主流钢厂提降焦炭价格,湿熄焦50元/吨,干熄焦55元/吨,区域内多数焦企落地执行。受二轮提降影响,本周30家独立焦化企业吨焦利润环比下降23元/吨至6元/吨。6月20日,邢台部分焦化厂焦炭***自6月21日起提涨50元/吨,市场博弈加大。

  目前,独立焦化厂存在盈利,产量维持高位。上周,270家独立焦化厂焦炭日均产量为67.07万吨,环比增加0.18%。247家钢厂焦化厂日均产量为47.08万吨,环比持平。

  4、焦炭延续去库表现

  市场成交氛围整体尚可。上周焦煤挂牌量为142.6万吨,较前期有明显下降;竞拍成交率为87.38%,环比增加1.91个百分点。

  上周523家样本矿山精煤库存286.56万吨,环比下降0.39万吨,增幅放缓;上周110家样本洗煤厂精煤库存174.58万吨,环比下降4.16万吨。钢厂及焦化厂焦煤补库放缓。上周247家样本钢厂库存756.38万吨,周环比增加5.59万吨;270家样本焦化厂焦煤库存925.93万吨,周环比下降21.32万吨。

  上周全样本焦炭库存延续下降,减量主要体现在独立焦化厂方面。上周样本钢厂、焦化厂及港口焦炭总库存821.93万吨,周环比下降3.78万吨,连续五周下降。

  5、铁水回升空间有限

  需求淡季下,钢厂盈利下滑,铁水增量有限。上周,247家钢厂盈利率为49.78%,周环比下降3.03个百分比;铁水产量在239.31万吨/天,环比增加3.56万吨/天。本周五大品种钢材总产量891.49万吨,环比下降5.72万吨,板材需求走弱。

  6、小结

  目前,如果后市铁水产量维持在239万吨/天,双焦供需维持弱平稳状态,如果后市铁水继续回升,双焦供应或偏紧,价格有望抬升。关注焦煤2409合约1550-1700元/吨,焦炭2409合约2200-2350元/吨。

标签: #环比

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