摩根士丹利基金市场洞察:国内5月出口增速大幅提升,美新增非农数据超预期

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  上周A股市场延续弱势震荡,上证指数下跌1.15%,万得全A指数下跌2.09%,沪深300相对抗跌,下跌0.16%。从行业表现看,电力公用、交通运输、煤炭、家电和电子等行业表现靠前,轻工制造、传媒、计算机、社服等行业表现靠后。市场风格偏大盘价值,两市日均成交额为7684亿元。

  近期小盘股显著弱于大盘股,上周国证2000指数下跌5.3%,上证50指数仅下跌0.2%,ST及低价股跌幅较多。***密集出具监管函,对违规违法上市公司、中介机构进行处罚,同时量化交易监管的担忧加大,导致资金抱团大市值品种,大小盘风格分化加剧。上周监管层回应当前市场ST及退市情况,小盘股有所反弹,中短期看,大盘股强于小盘股的概率依然较高。

  海内外宏观数据看,好坏参半。5月中国出口增速进一步提升至7.6%,绝对出口额为历年5月次高值,当然5月开始基数下降也是出口增速大幅提升的原因,去年5月份出口增速开始转负,且降幅在此后两个月继续扩大。从主要产品看,船舶、汽车、家电、家具、手机等呈现较快的增长,前5个月中国对东盟、拉美增速均在10%左右,对欧日韩依然为负,但有所收窄。展望全年出口,显著改善已然确定,海外补库是核心支撑,出口链作为去年下半年开始的重要投资方向之一,有望在未来两个季度之内延续。另一方面,欧央行宣布降息25个基点并带动美联储降息的预期增长,但是周末美国劳工部公布的新增非农数据大超预期,时薪增速也高于预期。就业数据一经发布,美元应声大涨,大宗商品普遍下跌,这对A股市场也有可能带来一些扰动。

摩根士丹利基金市场洞察:国内5月出口增速大幅提升,美新增非农数据超预期
(图片来源网络,侵删)

  在经济改善尚不明显、政策预期回落等背景下,投资者更多以交易思维进行操作,表现为行业轮动较快,以结构性行情为主。未来有几个方向值得重视,一是本身基本面稳定、现金流充裕,且可预见的周期内有望保持一定增长的品种;二是高端制造中资本开支已经下降、产能已经出清的细分领域;三是地产链,一旦销售有企稳迹象,市场信心有望得到极大提升;四是国企改革,在提高上市公司质量的背景下,国企有望在公司治理改善、经营效率提升方面做出表率。

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