多因素综合催化 券商板块性价比高显

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  ● 本报记者 林倩

  6月11日,券商板块反弹,万得券商指数盘中涨近1%,不过至收盘微涨0.02%。盘面上,浙商证券领涨,华林证券、国盛金控跟涨。

多因素综合催化 券商板块性价比高显
(图片来源网络,侵删)

  值得关注的是,券商板块自5月中旬以来一直处于调整状态。业内人士表示,受到资本市场改革稳步推进、并购重组进程加快等多因素影响,券商板块行情有望迎来催化,叠加目前券商板块估值水平较低,建议把握配置机遇。

  受益资本市场改革

  从资本市场整体改革来看,东海证券非银分析师陶圣禹认为,此前一二级市场逆周期调节,近期三大***IPO审核均再次启动,不过需进一步观察后续上市节奏与企业质量。与此同时,2024陆家嘴论坛即将召开,届时将发布资本市场相关政策措施,前期严监严管的态势有望持续,同时相关改革政策将落地,进一步激发市场活力,契合“以金融高质量发展推动世界经济增长”的主题,看好政策落地后的市场活跃度提升。

  “自新‘国九条’发布以来,监管严格落实各条要求,相继落地投行业务新规、减持、分红、退市、程序化交易、投资者保护等制度,推进进程或行至‘大力推动中长期资金入市’部分。”国金证券非银分析师舒思勤(金麒麟分析师)表示,引导中长期资金入市是投资端改革的重要一环,投资端改革行动方案或将于近期落地,有望催化券商板块行情。

  申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示,市场着重关注2024陆家嘴论坛的政策措施以及行业竞争格局的演变,尤其对头部券商之间的整合关注度高。随着落实新“国九条”相关文件的持续出台,预期证券行业供给侧改革或将提速。

  个股层面,5月以来,券商行业供给侧改革进展加快,国联证券并购民生证券、浙商证券并购国都证券均迎来新进展。陶圣禹表示,在顶层设计指引下,通过横向并购与纵向产业链融合的路径,实现资本与实力的提升将成为下一阶段头部券商发力的重点,也是板块配置的主要逻辑。

  板块估值水平较低

  从估值水平来看,信达证券非银首席分析师王舫朝(金麒麟分析师)表示,当前券商板块PB估值为1.15倍,位于三年历史最低水平。头部券商的当前PB估值也基本在1倍附近,当前板块估值反映了市场过度悲观预期。

  王舫朝认为,尽管公募交易佣金费率调降、投行监管阶段性趋严等一定程度上影响行业盈利水平,然而相较其他金融子板块,券商资产质量仍安全可靠,在建设一流投行、行业集约化发展的大背景下,当前行业PB估值水平具备较强安全边际。

  “当前具备较高投资价值的标的集中于估值处在低位的价值个股。”东兴证券非银首席分析师刘嘉玮表示,从中长期趋势看,除政策和市场因素外,有三点将持续影响券商估值:一是国企改革、激励机制的市场化程度;二是财富管理转型节奏和竞争者战略走向;三是业务结构及公司治理能力、风控水平、创新能力。

  “资本市场新‘国九条’明确了培育一流投资银行的有效性和方向性,活跃资本市场的长逻辑不变。”陶圣禹建议,把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线,建议关注资本实力雄厚、业务经营稳健的大型券商配置机遇。

标签: #券商

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