Advantrade:OPEC战略转变对石油市场的意义

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  6月6日,Advantrade表示在OPEC+部长表示打算从2024年第四季度开始增加产量后,石油期货价格已跌至四个月来的最低水平,日历价差也大幅下跌。6月3日,即6月2日OPEC+部长级会议后的首个交易日,近月布伦特原油期货收于每桶78美元,较去年同期仅上涨2美元。

  布伦特原油六个月价差从5月份的平均2.85美元(78百分位)和4月份的4.86美元(95百分位)下跌至每桶1.50美元(自2000年以来所有月份的56百分位)。2024年剩余时间和整个2025年的月间价差均已回落,因为交易员预计OPEC+产量增加将消除任何短缺或库存下降的威胁。

Advantrade:OPEC战略转变对石油市场的意义
(图片来源网络,侵删)

  在利雅得和在线举行的混合会议之后,OPEC+宣布自愿减产220万桶/天(b/d)将延长至2024年9月底。但随后将在2024年最后一个季度和2025年前三个季度按月逐步取消减产。Advantrade表示,***中的增产有一个条件,即可以根据市场情况暂停或撤销。但这仍然是一个巨大的增量——相当于全球石油消费正常增长的大约18个月。

  不可避免地,价格下跌了。***增产标志着以沙特***为首的OPEC+战略的转变,此前该组织一直专注于消耗过剩库存,推动油价接近每桶100美元。相反,该组织已将重点转向稳定甚至重新夺回过去两年来输给美国、加拿大、巴西和圭亚那等竞争对手的部分市场份额。

  沙特***和其他OPEC+成员国多次正式和自愿减产,但未能提振油价(尽管可能避免了更严重的下跌)。相反,他们向西半球成本较高的生产商提供了一条生命线,鼓励他们维持甚至增加产量。

  Advantrade认为OPEC+市场份额的减少已经变得过于痛苦和有争议,难以维持;它让人不快地想起了沙特***在1980年代初作为摇摆生产国的角色。***中的增产旨在表明,沙特***及其最亲密的盟友为支撑油价而自行减产的幅度是有限的,他们不接受永久性减产。

  为了稳定和重新夺回市场份额,OPEC+需要竞争对手的产量增长放缓,消费增长加快。两者都意味着价格下跌,以迫使钻探放缓,***燃料使用,并为更多的OPEC+原油腾出空间。额外的生产也意味着库存将高于之前的预期,这解释了价差突然下滑的原因。

  2024年第四季度(***首次增产)的布伦特价差从5月28日的1.58美元下滑至6月3日的每桶89美分,4月份一度达到2.51美元。2024年9月至2025年9月期间的价差从5月28日的5美元和4月初的8美元以上下滑至6月3日的3美元。

  在其他条件相同的情况下,OPEC+要想增加产量,其他国家就必须减少产量,而这需要更低的价格来迫使生产放缓,尤其是在价格敏感且周期较短的美国页岩***业。Advantrade表示提前宣布增加OPEC+产量旨在阻止美国页岩***业进一步增加产量,部分是通过发出信号,部分是通过降低价格本身。

  通过将首次增产推迟到10月,并使其取决于未来的市场状况,OPEC+部长们给自己提供了一些灵活性。如果石油消费增长未能加速,库存保持充足且价格继续承压,***中的增产可能会再次推迟。

  但Advantrade认为OPEC+已发出政策方向重要转变的信号。OPEC+在2023年多次向页岩***业抛出救命稻草,正准备在2025年再次挤压该行业。

标签: #沙特***

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