中信建投:以守为主,挖掘低位品种

tamoadmin 0

智通财经APP获悉,中信建投(601066)证券发布研报称,中期看A股市场仍将实现熊牛转换,短期市场处于一个休整期,战术上暂降低预期,以守住收益为主。配置上仍可红利底仓,但注意其中分化,同时关注具备独立基本面与政策逻辑的低位方向。

核心摘要

核心观点:近期海外降息预期不断下降,中国PMI等数据低于预期,人民币汇率调整,降息降准预期未兑现,A股资金面不再呈现明显流入,市场在三个月的估值修复行情后进入回调期。我们认为中期看A股市场仍将实现熊牛转换,短期市场处于一个休整期,战术上暂降低预期,以守住收益为主。配置上仍可红利底仓,但注意其中分化,同时关注具备独立基本面与政策逻辑的低位方向。

中信建投:以守为主,挖掘低位品种
(图片来源网络,侵删)

内需仍弱,出口新订单提示下行信号。国家统计局发布5月PMI指数,数据不及市场预期;制造业PMI较上月小幅回落,主要受供需拖累;服务业PMI 有所回升,建筑业PMI有所回落。,消费内需持续偏弱,预计当前企业补库意愿不强。房地产方面,商品房库存达历史新高。市场资金面流入减缓。北向资金呈流出趋势,ETF流入趋缓。

海外数据反复,仍需继续观察就业与通胀持续性。美国公布4月PCE指数,核心PCE增速低于市场预期,反映美国通胀热度降温,叠加美联储重要官员对通胀的乐观估计,市场对加息担忧情绪得到消解,下调利率预期,美元指数迎来今年首次月度跌幅。

行业配置方面,红利类仍可作为底仓,关注具备独立基本面和政策逻辑的低位品种。近期政策层出台加快节能降碳背景下的行业指引。历史上来看,2010年、2021年我国曾两度提出加快节能降碳,均一定程度催化供需格局突变、价格快速上涨的高耗能板块,如磷化工、有机硅等,以及新能源加速发展预期的,如储能、绿电等板块表现,期间均存在前期执行相对较慢,后期发现执行不力进而能耗双控加码、甚至拉闸限电进一步强化前述逻辑的情况。本轮看,“十四五”节能降碳目标完成难度较高,但节降碳的政策大方向并未改变,若执行不力,后续可能会出现2010、2021年的能耗双控加码、拉闸限电的局面,但需注意,当前工业企业产能利用率位于历史低位,行情持续性及弹性可能不及前期。

风险提示:地缘政治风险、美国通胀超预期、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。

标签: #预期

上一篇迪王,“杀疯了”!

下一篇当前文章已是最新一篇了