国债期货:地产销售或影响债市走势,关注做陡曲线交易

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快讯摘要

国内经济态势未改,资金面偏松支撑债市,下月国债收益率上下空间有限,关注地产销售高频数据变化。

快讯正文

【国债期货:基本面与资金面支撑债市,政策与供给扰动有限】当前国内经济“供强需弱”态势未改,内需修复结构分化,整体修复斜率平缓,通胀读数维持低位,不支持债市由牛转熊。市场资金面仍显均衡偏松,“手工补息”政策调整后,“资产荒”局面加剧,对债市形成重要支撑。央行对 4 月金融数据的解读显示,当前货币政策以配合广义财政、地产等产业政策为主,边际加码空间不大,制约国债收益率曲线下行空间。6 月***债券供给规模不小,若发行节奏集中将给债市带来阶段性扰动。展望下月,若地产销售端无明显好转,国债收益率上下空间有限。中上旬资金面偏松,市场博弈政策利率调降,中短券表现稳健。央行提示长债收益率风险,长债表现或偏弱,曲线斜率可能趋陡。若地产销售端持续恢复,债市将面临调整压力,长债调整幅度相对更大。目前 TL 合约基差、CTD 券流动性溢价已修复,现阶段择机参与做陡曲线交易(空配 TL 合约)可能是胜率较高的操作。关注地产销售高频数据变化。风险因素:地产销售,外需韧性,债券供给,权益走势。

(:贺
国债期货:地产销售或影响债市走势,关注做陡曲线交易
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