行情回顾 上周（2024 年5 月20 日-5 月24 日），A 股申万医药生物下跌3.74%，板块整体跑输沪深300 指数1.66pct，跑输创业板综指数0.94pct。在申万31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第19 位。恒生医疗保健指数下跌8.26%，板块整体跑输恒生指数3.43pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第12 位。 核心观点 人工关节接续***购落地，中标价格整体良好。据人民网报道，国家医保局组织各省份开展人工关节集***协议期满后接续***购，21 日在天津开标。援引中国证券报消息，此次接续***购产品为人工关节医用耗材，产品范围与首轮国家组织人工关节集***相同，包括人工髋关节（陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类和合金-聚乙烯类）和人工膝关节，***购周期则从过去的两年延长为三年。本次接续***购共有6000 多家医院参加，填报需求量58 万套，比首轮集***略有增加，其中髋关节28.6 万套、膝关节29.4 万套。与首轮集***结果相比，本次接续***购中选产品价格稳中有降，平均下降6%左右。接续***购中选结果将于6月份在全国落地实施，与上一轮集***平稳有序衔接。 国产厂家***购量占比提升，竞争格局逐步优化。本次接续***购共有54 家企业的167 个产品拟中选，其中既包括首轮集***中选的主流内外资企业，也有部分新企业，中选产品供应更加多元。中选产品的价差平均从首轮集***的2.8 倍缩小至1.1 倍，市场竞争更加公平，企业供应更有保障。髋关节中，耐磨性能更好、安全系数更高的新一代含陶瓷材质髋关节产品比例从集***前的87%上升至95%，患者使用人工关节的材质结构将更加优化。与首次国家集***相比，捷迈、强生、施乐辉和史赛克四大进口厂家***购量占比逐步下降，达25%。国内厂家中正天医疗***购量市占率最高，为16%，其次为爱康医疗15%和春立医疗8%。进口厂家中捷迈***购量市占率最高，达10%，其次为强生9%和施乐辉4%。 投资建议 我们认为，此次关节接续***购落地，国产厂家***购量占比提升，国产替代有望提升。建议关注春立医疗、爱康医疗、威高骨科、大博医疗等。 风险提示 销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 
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