快讯摘要
中信建投研报指出，禁止手工补息可能导致2.5万亿元活期存款转移，占M1的2%，主要影响集中在4―6月。此举初期将导致短端资金价格和存单利率下降，大型银行面临短期资金面压力，预计同业存单供给将增加3万亿元。
快讯正文
中信建投最新研报指出，禁止手工补息政策预计将对M1产生显著影响。据估计，该政策可能导致约2.5万亿元的活期存款转移，这一变动主要集中在4至6月，占M1总量的2%。
研报进一步分析，手工补息涉及的存款规模约为20万亿元，主要分布在大型银行和股份制银行。此政策对M2的影响相对较小。在流动性方面，初期市场将观察到短端资金价格和存单利率的下降。随着时间的推移，供给逻辑将逐渐超越需求逻辑，大型银行可能因存款流失而面临短期资金面的压力，预计同业存单的发行量将增加，可能达到3万亿元的增量。
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此外，银行存款作为银行理财的重要配置资产之一，也存在手工补息现象。政策实施后，一部分存款可能会向小型银行转移，同时，银行理财等资管机构可能会增加对债券类资产的配置。
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