华尔街见闻
日元已成套利交易热门资产，分析认为日本央行的鹰派信号可能不足以阻止日元继续走低。
交易者加大***，日元决战在即。
据媒体报道，去年美元兑日元的利差交易回报率高达18%，这使得日元成为套利交易中的热门资产。
套利交易是一种通过借入低息货币（如日元）并投资于高收益货币（如美元）来赚取利差的策略。随着日元走弱和美元走强，这种策略的吸引力不断增加。
野村证券表示，即使日本央行决定加息，套利交易仍然会受到欢迎。交易商认为，这将使日本的加息措施对日元的提振作用将十分有限。
目前，日元依然是最受欢迎的宏观资产之一，因为其可以通过套利交易获利。尽管日本当局试图遏制日元的过度贬值，但市场预期这种套利策略的流行将继续对日元施加下行压力。
野村国际的十国集团现货交易主管Antony Foster表示：“即使日本央行在6月加息，这种利差仍然存在，市场对做多日元非常犹豫。”自年初以来，日元兑美元的汇率已经下跌了约10%，成为十国集团中跌幅最大的货币。
日元贬值引发了日本官员的担忧，据悉，日本官员可能在4月底和5月初进行了干预。虽然日元已回升至1美元兑157日元左右，但未来仍有可能面临进一步贬值的风险。
掉期市场已经计入了日本央行今年再加息27个基点的预期，其中90%的可能性是最快在7月加息10个基点。然而，由于交易商已经将加息因素考虑在内，日本央行的任何鹰派信号可能不足以阻止日元继续走低。
市场普遍认为，美元兑日元的风险倾向于上行，回到日本央行干预前的水平。面对日元走软的趋势，投资者将关注由行长上田一夫领导的日本央行是否会在下个月***取措施阻止日元下滑。
荷兰合作银行的外汇策略主管Jane Foley表示：“上田可能会非常谨慎地选择措辞，以避免与市场预期相比显得过于鸽派。他和日本外务省很可能希望避免更多的干预，但只要日本经济数据疲软，而美国经济数据强劲，这种干预的风险仍然存在。”
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