用电旺季将至 机构预计港口煤炭价格将持续走强

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机构指出,用电旺季将至,且当前煤炭供给、库存均低于去年同期,而需求有望超过去年同期,预计港口煤炭价格将持续走强。

核心逻辑

1.用电旺季将至,现货煤价有望持续走强。(1)5月23日,国网能源研究院发布《中国电力供需分析报告2024》,预测2024年全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时,同比增长6.5%左右,同时预计迎峰度夏期间,全国大部分地区气温较常年同期偏高,极端天气气候***偏多;(2)中电联预计,2024年全国统调最高用电负荷将达到14.5亿千瓦,同比增长7.4%;(3)2023年6―10月,秦皇岛港口5500大卡动力煤最高价格为1023元/吨;(4)当前煤炭行业供给、库存均低于2023年同期,预计本轮季节性上涨最高点有望突破1000元/吨。

用电旺季将至 机构预计港口煤炭价格将持续走强
(图片来源网络,侵删)

2.本周国内煤价继续上涨,海外煤炭价格小幅回升。(1)本周(5.18―5.26)秦皇岛港口动力煤平仓价(5500大卡周度平均值)为860元/吨,环比上涨16元/吨(增幅1.86%);(2)陕西榆林动力混煤坑口价格(5800大卡)周度平均值为71元/吨,环比上涨9元/吨(增幅1.27%);(3)澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格(5500大卡周度平均值)为94美元/吨,环比上涨1.34%;(4)欧洲天然气期货结算价(DUTCH TTF)为34欧元/兆瓦时,环比上涨10.78%;(5)布伦特原油期货结算价为82.12美元/桶,环比减少2.21%。

3.在能源转型过程中,需要对能源系统平稳运行进行保驾护航,安全稳定和成本低廉的煤电无疑是更好选择。中长期来看,火力发电在发电领域主体地位不会改变,遇到极端情况下地位还会进一步强化“十四五”期间火电新装机组同比明显提升,火电生产仍呈现不断增长的势头,同时油价维持在中高位,煤化工项目的建设和生产积极性都有提升,未来若干年煤炭需求或将持续提升。然而开***煤矿手续复杂、建设和生产周期长,新建矿井成本大幅抬升,主流煤企新建矿井意愿仍然很弱,行业在产产能基本达到高负荷状态,经历过去两年产能核增后,核增空间已经大幅减少,叠加东部等地区***枯竭矿井不断退出,行业供给约束的能力依然没变。我们预计未来若干年,煤炭行业依然维持紧平衡状态,煤炭行业资产质量高,账上现金流充沛,煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒高分红、高安全边际”五高特征,建议淡化煤价短期波动,把握煤炭板块价值属性,维持煤炭开***行业“推荐”评级。

利好个股

光大证券指出,(1)用电旺季将至,且当前煤炭供给、库存均低于去年同期,而需求有望超过去年同期,预计港口煤炭价格将持续走强,季节性上涨的高点有望突破1000元/吨,推荐陕西煤业(601225),建议关注中国神华、中煤能源;(2)预计地产端的平稳恢复将提振焦煤需求,推荐山西焦煤,建议关注潞安环能(601699)、平煤股份(601666)。

德邦证券维持板块“优大于市”评级。推荐三个方向:1)优质分红。优质公司具备长期分红能力,且随着资本开支下降,分红率具备持续提升空间,推荐:陕西煤业、山煤国际(600546)、中煤能源,建议关注:中国神华、兖矿能源、兰花科创(600123)等。2)双焦弹性。复苏预期下,双焦在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹空间,推荐:潞安环能、平煤股份、淮北矿业(600985)、中国旭阳集团,建议关注:山西焦煤、陕西黑猫(601015)等。3)长期增量。有产能释放的公司在下一波周期启动时具备更强的爆发性,建议关注:昊华能源(601101)、广汇能源(600256)、盘江股份(600395)等。

标签: #煤炭

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