光大期货:5月27日农产品日报

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  油脂油料:市场延续震荡  等待题材指引

光大期货:5月27日农产品日报
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  1、本周蛋白粕偏强震荡,油脂期价横盘整理,国内走势强于国际市场。

  2、 美豆出口销售净增27.94万吨,较之前一周增加5%,较前四周均值减少15%。虽然本周有中国***购,但美豆销售量仍处于预估区间下沿。随着巴西南里奥格兰德恢复正常工作,巴西大豆供应增加,巴西大豆升贴水上涨乏力。而阿根廷因为汇率持续贬值,出口报价高于巴西。美豆相对于南美偏贵,不利于出口前景。美豆新作播种较为顺利,爱荷华、伊利诺伊、密苏里等是同比偏滞后的区域。气象预报显示,下周将迎来干燥期,关注播种进度能否追回。另外,俄乌矛盾升级,关注小麦价格是否给大豆市场提供外溢提振。上有顶下有底,美豆难脱震荡格局。国内方面,华东豆粕现货基差重回-200元/吨附近,反映现货乏力以及对未来悲观的预期。期货价格坚挺,持仓量增加,多空矛盾激烈。而且9月豆菜粕价差扩大到700元/吨以上,高于往年同期。豆粕9月基差和品种价差均处于偏离位置,91价差相对正常。豆粕目前交易重点在于进口成本以及高持仓变化,行情越发胶着,等待指引。建议短线思路,91正套以及买粕卖油套利持有。

  3、油脂方面,棕榈油产地产量恢复较快,供应压力比较大。产地主动降价,豆棕顺价在80美元/吨以上,理论上利于棕榈油出口,关注1-25日出口环比降幅能否缩窄。加拿大油菜籽产区、乌克兰油菜籽产区、俄罗斯葵花籽产区等均出现小的不利天气,影响了作物播种。今年厄尔尼诺消退非常快,气候易反常,后期多关注。国内方面,油脂累库启动,远期进口利润好,远期供应无忧。但需求端相对平稳,基差走弱,下游不急于买货。宏观乐观预期降温,加剧了油脂波动性。建议短线思路。

  鸡蛋:现货先涨后跌,主力合约窄幅震荡

  1、五一***期过后,鸡蛋期货价格延续上行,在期货价格的带动下,现货价格联动上行。本周,鸡蛋期货主力2409合约震荡,近月合约表现强于远月合约,2406、2407合约周初回调后,下半周反弹。截至5月24日收盘,2409合约周收跌0.82%,报收3996元/500千克。

  2、本周,鸡蛋现货价格先涨后跌,卓创样本点统计数据,5月24日,中国褐壳蛋日度均价4.07元/斤,较上周上涨0.06元/斤,较周内高点跌0.07元/斤。周初,市场整体流通顺畅,经销商多积极***购,产区库存处于低位,蛋价延续上涨。随着蛋价涨至高位,下游抵触高价,市场走货开始放缓,经销商***购心态趋于谨慎,下半周,蛋价回落。

  3、养殖利润增加,老鸡淘汰意愿下降,周度老鸡淘汰量连续三周下降。中长期来看,在产蛋鸡存栏延续增加,但趋势相对平稳。三季度需求将进入旺季,届时需求对蛋鸡形成提振。短期来看,蛋价持续反弹至相对高位区间后,终端需求缺乏新利多,蛋价存在回调需求。另外,梅雨季不利于鸡蛋储存,将再次对短期蛋价形成利空。建议中长期多单逢低入场,短线以波段交易为主,关注现货价格波动与市场情绪变化。

  玉米:美麦领涨,现货反弹对期价提供支撑

  外盘:本周,美麦上涨,带动玉米跟涨。周初美麦期价创7月以来最大的单日涨幅,因担忧黑海地区的糟糕作物天气。霜冻造成作物损失,俄罗斯的十几个地区处于紧急状态。澳大利亚西部和南部的干旱天气正在威胁作物产量,油菜籽产量可能下降,玉米期货收高,因担心当前美国种植季面临不利的潮湿天气。同时,在小麦涨价之后,玉米作为替代品对家禽饲料更有吸引力,在需求提振作用下,期价上行。

  国内:本周全国玉米市场价格走强。截至5月23日,全国玉米周均价2372元/吨,较上周上涨22元/吨。东北受前期存粮成本支撑,贸易商出货积极性不高,南北港口价格倒挂, 北港集港量偏低,港口贸易企业提价收购。华北玉米市场区间震荡调整,深加工企业根据到货情况灵活调整收购价格。销区玉米市场偏强运行,受产区成本支撑以及期货走强影响,销区贸易商报价不断推高。下游饲料企业***购心态一般,有糙米以及即将到货的小麦进行替代,***购积极性不高。

  期货:周初,因传闻24年糙米拍卖降价200元/吨,受这一利空消息影响,玉米近、远月合约联动下行,近月合约领跌,远期合约跟跌,玉米9-1价差缩小到61元/吨,政策预期左右市场。周中,股市下跌,周边商品跟随调整,玉米、淀粉承压下行,淀粉领跌,玉米跟跌,整体表现依旧偏强。技术上,近期玉米期、现报价形成联动上行的表现,玉米9月合约5、10日均线对短期价格形成支撑,长期均线密集成交区2450元/吨价格支撑对期价形成托底性作用。

  生猪:现货上涨养殖股联动上行,猪价恢复强势表现

  1、本周,国内生猪价格持续上涨。周初,北方二次育肥热度较强,截留部分猪源,市场短暂处于供小于求态势,北方市场领涨。南北价差扩大,部分南方低价猪源流入北方,进而缓解南方供应压力,支撑南方市场标猪价格上涨。下半周,南北共振带动全国价格上行。卓创数据显示,5月23日,全国生猪均价16.44元/公斤,较上周上涨1.08元/公斤。基准交割河南均价16.55元/公斤,较上周上涨1.15元/公斤。

  2、受二次育肥行为干扰,部分散户选择周期短、育肥成本少的90-110公斤猪源进行二次育肥。此前,仔猪价格处于相对高位,养殖端补栏心态谨慎,仔猪市场成交量较少,导致部分高价有所下滑。5月23日,仔猪均价564元/头,环比上周跌2元/头。

  3、农业农村部存栏数据显示,4月,我国能繁母猪存栏3986万头,环比下降0.1%,同比减少6.9%。能繁母猪存栏延续下降,且逐渐接近正常保有量,过剩产能淘汰较为有效,能繁母猪存栏已基本接近正常保有量。

  4、海关总署数据显示,4月,猪肉进口9万吨,环比持平,较去年同期减少35%。

  5、市场看涨情绪升温,二次育肥补栏热度提升,养殖端压栏增重现象普遍。优先出大留小,大猪成交量占比提升,周内多数地区生猪交易均重以上涨为主。5月23日,卓创样本点统计生猪出栏体重124.78公斤/头,较上周增加0.65公斤/头。

  6、周内养殖期间饲料成本继续下滑,仔猪补栏成本小幅度上涨,综合养殖成本小幅上涨。但在生猪价格持续上涨的带动下,养殖利润持续增加,行情整体进入盈利。Wind统计数据显示,5月24日,自繁自养养殖利润58元/头,外购仔猪养利润204元/头。

  7、卓创样本点统计,截至5月24日,样本点屠宰企业开机率29.42%,较上周减少0.65个百分点。二次育肥补栏积极,截留部分标猪,屠宰企业收购难度增加,叠加猪价上涨后屠宰企业收购成本提升,且高温天气,终端需求缩减,屠宰企业开机率较上周下降.

  8、目前,生猪加权合约持仓17.5万手,较4月末持仓增加3万手,较上周持仓增加近1万手,生猪市场持仓增加,猪价恢复上行。五一过后,生猪期货延续上行态势,理论出栏量下行提振市场信心,猪价回暖及多头资金进场对市场有升温的提振。

  9、进入到5月份以后,消费市场也在持续观察消费端对生猪市场的提振预期能否兑现。从目前猪价表现来看,期价领涨,生猪远期合约价格拉升,市场看涨情绪升温,期、现价格联动上行。本周,现货市场中猪价企稳反弹,期货上行对现货带来情绪支撑。技术上,生猪9月合约60日均线对猪价形成支撑,短线操作关注均线系统的支撑性作用,节前留仓的长线多头可继续持有。

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